Q355D無縫鋼管衍生品對沖經(jīng)營風險

　　在Q355D無縫鋼管市場價格波動劇烈、頻繁的背景下，Q355D無縫鋼管產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)如何利用原料和成材的衍生品工具對沖風險？

　　相關(guān)市場專家介紹，節(jié)后，螺紋鋼和鐵礦石價格都是先跌后漲，目前二者盤面價格和節(jié)前差不多，現(xiàn)貨價格略低于節(jié)前，說明價格的絕對水平并不高。另外，庫存和價格并沒有確定的關(guān)聯(lián)性。現(xiàn)貨市場一直存在“買漲不買跌”的情況，價格上漲往往激發(fā)下游采購熱情，價格下跌反而導致下游觀望心理加重。最近的現(xiàn)貨市場，成交量不斷攀升，不存在價格上漲不利于庫存出清的問題。

　　“對于Q355D無縫鋼管企業(yè)來說，目前黑色市場的情況反而給企業(yè)提供了一個基差交易的機會，邊際風險非常低。此外，這種結(jié)構(gòu)性的交易機會為市場增加了額外的流動性，加快了庫存在工廠、貿(mào)易商和下游之間的轉(zhuǎn)移。”國內(nèi)某鋼廠相關(guān)人士告訴期貨日報記者，在低利潤、低庫存運營時期，鋼廠在和貿(mào)易商以及礦山的博弈中，很多時候會陷入被動局面，原料和成品的期貨工具無疑提升了鋼廠規(guī)避風險、鎖定利潤的主動性。當然，由于企業(yè)在風險偏好、制度要求、專業(yè)能力等方面的差距，也不排除個別企業(yè)從套保走向投機的可能，但整體上，企業(yè)運用期貨進行套保的效果還是不錯的。


　　上述Q355D無縫鋼管廠相關(guān)人士提到，期貨盤面無論對鋼廠的原料采購，還是成材銷售，都起了明顯的指導作用。很多鋼廠在采購時已經(jīng)開始嘗試甚至常態(tài)化基于大連盤面的基差點價交易，一些國際貿(mào)易商在和鋼廠的合作中，也正通過期貨盤面鎖定原料和成材價格，開展虛擬業(yè)務(wù)。總體來看，期貨工具在鋼廠的日常采購銷售活動中，變得越來越不可或缺。

　　對于Q355D無縫鋼管廠來說，面臨的最直接的風險敞口一是存貨貶值風險，二是原料采購風險。合理利用期貨、期權(quán)等金融衍生品工具，可以幫助企業(yè)解決產(chǎn)品庫存高、原料供應(yīng)緊張、價格波動大等問題。隨著近兩年黑色系金融屬性的增強和期現(xiàn)模式的結(jié)合，越來越多的鋼廠已經(jīng)參與到期貨交易中來。

　　Q355D無縫鋼管廠參與期貨市場的積極性正在逐步提高。鋼廠參與期貨交易的目的，主要是鎖定原料成本、鎖定銷售價格或者鎖定生產(chǎn)利潤。他認為，企業(yè)進行期貨套保，要根據(jù)自身的經(jīng)營情況，考慮原料庫存、成品庫存、生產(chǎn)成本等方面。一般情況下，企業(yè)若存在成品銷售壓力或者原料采購需求，則需要考慮管理價格風險。但如果說企業(yè)現(xiàn)在的銷售或采購并沒有太大問題，那么并不一定非要采取保值的動作。就當前而言，建議企業(yè)考慮綜合的利潤水平以及自身的庫存水平，采用期貨或者期權(quán)工具參與投資保值。至于具體的套保策略，根據(jù)市場行情變化，視企業(yè)所在區(qū)域、鋼材品種等情況決定。

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